Придали ускорение

Фото: npo-saturn.ru

НПО "Сатурн" (Рыбинск, Ярославская область) привлекает кредитную линию ВТБ с лимитом 14,3 млрд рублей сроком на пять лет. Соответствующее соглашение акционеры НПО одобрили на внеочередном собрании 12 октября. Кредиты, по официальному сообщению компании, будут привлекаться для "финансирования текущей хозяйственной деятельности", а ещё погашения кредитов, раньше предоставленных компании тем же ВТБ и другими банками.

Процентная ставка не превысит 21% годовых. Кредитная граница будет обеспечена государственной гарантией РФ на 10 млрд рублей, а кроме того поручительством главного акционера "Сатурна" - госхолдинга "Оборонпром", тот, что контролирует 85% рыбинского предприятия, - по долгу на 4,3 млрд рублей и обязательствам по процентам, комиссиям, штрафам и неустойкам. Договор с Минфином и ВТБ о предоставлении пятилетней госгарантии "Сатурну" его акционеры также одобрили 12 октября. По нему Минфин обяжется погасить ВТБ за НПО до 70% предоставленной суммы основного долга по неисполненным просроченным обязательствам. Госгарантии по кредитам НПО "Сатурн" в ВТБ прежде одобрила правительственная комиссия под председательством первого вице-премьера Игоря Шувалова.

Столь весомые финансовые вливания, видимо, объясняются как местом рыбинского предприятия в глобальных федеральных проектах, так и нынешней структурой его финансов. По состоянию на лето этого года кредиторская задолженность "Сатурна" превышала 30,5 млрд рублей, в том числе 25,8 млрд рублей составляли краткосрочные кредиты. В конце года компании предстоит погасить кредит ВТБ на 7,5 млрд рублей, 1 апреля 2010 года - кредит банка "Санкт-Петербург" на 2 млрд рублей, а полтора месяца через - ещё единственный кредит ВТБ на 4,3 млрд рублей. Параллельно с этим 12,5 млрд рублей машиностроительное предприятие до 2012 года планирует инвестировать и в формирование своего производства. Правда, уже с новым составом акционеров и с новым топ-менеджментом. 12 октября акционеры "Сатурна" досрочно прекратили полномочия генерального директора компании Юрия Ласточкина, который за день до этого был избран главой администрации города родного для НПО Рыбинска [1]. Полномочия же единоличного исполнительного органа компании решительно были переданы дочерней структуре "Оборонпрома" - Объединенной двигателестроительной корпорации (ОДК, она уже управляет профильными активами в Уфе, Перми и Самаре).

По планам ОДК, "Сатурн" в военной сфере должен сосредоточиться на двигателе для истребителя пятого поколения, в гражданской - снабдить выпуск достаточного количества двигателей SaM146 для регионального самолета Sukhoi Superjet 100. Последняя разработка, по сути, является брендовой для Объединенной авиастроительной корпорации (ОАК) и всего российского авиапрома. Большая доля краткосрочных кредитов, которые еще при Ласточкине принимались "Сатурном", предназначались для того, чтобы вознести SSJ 100 на своих двигателях в воздух. Сейчас он уже в воздухе, а до 2012 года ОАК намерена соорудить самое малое 74 таких самолета, естественно, с двигателями SaM146 российско-французского совместного предприятия.

Кроме того, дочерней компании "Сатурна" - "Сатурн - Газовые турбины" (СГТ) - дали "карт-бланш" на выпуск газоперекачивающих установок и газотурбинных электростанций малой мощности (2−25 МВт), с помощью которых "Оборонпром" намерен в ближайшее десятилетие изготовить переворот в коммунальной энергетике России. "Рынок газоперекачивающих агрегатов и энергетических установок, созданных на базе газотурбинных двигателей, - это самая перспективная тематика с точки зрения бизнеса. Именно тут мы видим основные заработки, основную прибыль, которую будем направлять на разработку новых двигателей", - поделился своим видением с "Экспертом Online" заместитель генерального директора ОДК, управляющий шеф НПО "Сатурн" Илья Федоров. По оценке специалистов "Оборонпрома", в течение 10−15 лет не возбраняется было бы сменить подобными мини-ТЭЦ десятую количество всех котельных России (сейчас их насчитали 88 тыс.). Выполнение хотя бы части этих планов связано с наличием оборотных денег на счетах "Сатурна". С помощью пятилетних кредитов ВТБ "Оборонпром" частично эту проблему решает.

Ссылки

• [1] http://www.expert.ru/news/2009/10/12/rybinsk/

Комментарий эксперта

Дмитрий Баранов

ведущий эксперт УК "Финам менеджмент"

Главной структурой в отечественном двигателестроении была и остается ОДК, в которую входят двигателестроительные заводы, НИИ, КБ и другие структуры, посреди них и НПО "Сатурн". То, что рыбинское предприятие привлекает кредит, не означает, что предприятие будет лидером в ОДК. Там вообще нет лидеров. Каждый из заводов будет давать свою номенклатуру двигателей, и пересечение их по продуктовой линейке вряд ли возможно. Кредит заводу выдается для исправления сложившейся у него финансовой ситуации. Если будет необходимость, то и другие предприятия, входящие в структуру ОДК, могут обратиться за кредитом.

В целом мы оцениваем данную новость о выделении кредита как умеренно позитивную для НПО "Сатурн". С одной стороны, группа сможет рефинансировать свои долговые обязательства без проблем, а также расплатиться с поставщиками, что немаловажно снижает риски ее банкротства. С иной стороны, процентная ставка, по нашим оценкам, будет довольно высокой, что окажет негативное воздействие на чистую польза и денежный поток для акционеров. Тем не менее в будущем мы ожидаем некоторого снижения процентной ставки по кредитной линии по мере их падения в экономике в целом.

Keywords: