Торг кругом госденег

Фото: kazanorgsintez.ru

Первый вице-премьер правительства России Игорь Шувалов взял обязательство татарстанским властям оказать господдержку одному из крупнейших предприятий республики - полиэтиленовому гиганту "Казаньоргсинтез" (КОС). Он может обрести госгарантий на небывалую для отрасли сумму - до 15 млрд рублей. По всей вероятности, в обмен на эту поддержку у предприятия сменится состав акционеров.

"Казаньоргсинтез" - одно из системообразующих предприятий отечественной химической отрасли. Он производит 38% российского полиэтилена и контролирует больше половины производства полиэтиленовых труб в России. На нынешний день сумма кредитов и займов КОС достигла 1 млрд долларов. Эта долговая нагрузка мало-помалу накапливалась с 2005 года, когда КОС начал масштабную программу модернизации, стремясь оставить от производства базовых мономеров к высокомаржинальной продукции глубоких переделов. До прошлого года все шло по плану. В апреле прошлого года генеральный управляющий татарстанской группы компаний ТАИФ, которой принадлежит контрольный пакетик КОС, Альберт Шигабутдинов заявил о начале второго этапа модернизации полиэтиленового гиганта, тот, что позволит ему за три года удвоить объем производства. При этом по сравнению с 2007 годом выручка предприятия должна была увеличиться в пять раз, достигнув 110 млрд рублей. А ежегодная польза КОС, по словам Шигабутдинова, за это период должна была подрасти до 30 млрд рублей (по итогам 2007 года она составила 2,6 млрд рублей). При всем при том все сложилось иначе: в прошлом году при росте выпуска товарной продукции без малого на 10% (23,2 млрд рублей) предприятие получило чистый убыток в размере 2,8 млрд рублей. Современный год облегчения не принес - по итогам I квартала КОС получил ещё 2,6 млрд рублей чистого убытка.

В июне, намедни собрания акционеров КОС, международное рейтинговое агентство Standard & Poor's понизило рейтинг компании до дефолтного уровня D с СС. Масла в пламень подлило и появившееся в прессе сообщение The Bank of New York о том, что держатели еврооблигаций "Казаньоргсинтеза" получили уведомления о допущенном дефолте на сумму более 20 млн долларов. В письме отмечалось, что, в связи с допущенным дефолтом компании придется досрочно (уже в этом году) погашать весь выпуск евробондов в размере 200 млн долларов в случае, если 25% держателей проголосуют за это. В отклик на это Шигабутдинов заявил, что никаких официальных уведомлений о допущенном дефолте держателям еврооблигаций "Казаньоргсинтез" не рассылал, а Bank of New York сделал свойский вывод на основании аудированного годового отчета КОС по международным стандартам.

Как бы то ни было, менеджмент предприятия и руководство Татарстана бросились уламывать кредиторов "Казаньоргсинтеза" и держателей еврооблигаций не совершать резких движений и призвали на поддержка федеральное правительство. Оно, в виде первого вице-премьера Игоря Шувалова, откликнулось. Приехав в Казань и проведя совещание по поводу КОС, Игорь Шувалов заявил, что члены возглавляемой им правительственной комиссии по повышению устойчивости развития российской экономики поддержали инициативу предоставления "Казаньоргсинтезу" госгарантий на небывалую для отрасли сумму - до 15 млрд рублей. "Мы обсудили вопрос, как дальше этому предприятию развиваться, продолжать модернизацию своего производства с тем, чтобы долговое бремя не разрушило предприятие, чтобы оно не испытывало крепкий прессинг со стороны кредитных организаций для возврата долга", - заявил он журналистам, отметив, что "в силу кризисных явлений" КОС "не может на прежних условиях обслуживать накопленный должок перед кредитными организациями". "Окончательное вывод - за руководством страны", - подчеркнул Шувалов.

Основные кредиторы компании - Райффайзенбанк, ING банк, Сбербанк, Внешторгбанк и Внешэкономбанк. Последние три - государственные банки, с которыми, по словам Шувалова, и будет в течение двух недель проведена "соответствующая работа" по выработке эдакий финансовой модели, которая позволила бы казанскому предприятию и действовать успешно, и долги выплачивать в тот период, покуда будет делать госгарантия. Основная интрига при этом содержится в том, кто станет новым собственником компании. Понятно, что ТАИФ надеется сберечь над ним контроль, и все-таки это не устраивает ни госбанки-кредиторы , ни поставщика сырья на КОС - государственный концерн "Газпром", который с 2007 года предпринимает попытки завладеть казанским полиэтиленовым гигантом. В 2008 году стороны более того объявили схему вхождения "национального достояния" в уставный доход КОС - первоначально покупка блокпакета, потом - инвестиции в окончании модернизации производства. С началом кризиса все разговоры на эту тему прекратились, что дало основание отраслевым аналитикам изрекать о том, что у газового концерна сегодня других забот хватает. Но еще большую заинтересованность в казанском предприятии являл аффилированный с газовым концерном нефтехимический холдинг СИБУР. Однако, сколь нам известно, процессинговые схемы, которые он использует на подконтрольных ему перерабатывающих предприятиях, не встречают одобрения у банков-кредиторов КОС.

Таким образом, в отношении "Казаньоргсинтеза" может быть выбран какой-то промежуточный вариант. Федеральное правительство предоставляет ему госгарантии на 15 млрд рублей, а республиканские власти сами подбирают для своего системообразующего предприятия нового собственника, который смог бы расплатиться с государственными банками.

Комментарий эксперта

Михаил Сайно

аналитик ИК "Брокеркредитсервис"

"Казаньоргсинтез" - одно из крупнейших предприятий химической отрасли, потому внимательность правительства к его проблемам целиком объяснимо. К тому же сыграли свою образ и обращения к правительству руководства Татарстана. Не желают утрачивать средства, инвестированные в компанию, и крупнейшие госбанки. Обстановка оттого что уже стала критичной: средств от текущей деятельности КОС абсолютно не хватает для погашения его обязательств по долгам, и недавно фирма объявила о дефолте по одному из них. Без поддержки со стороны предприятие не сможет продолжать свою деятельность.

Поэтому вопросительный мотив в текущий момент в том, останется ли группа под контролем прежних владельцев или нет. Очевидно, ТАИФ не желает упускать свою верх над предприятием, рассчитывая на денежную поддержку федеральных властей. Но федеральные власти могут достичь согласия с позицией госбанков, настаивающих на смене собственника КОС. Как следствие данного конфликта, ситуация в компании может ухудшиться. Мы полагаем, кризис на КОС еще не добился своего апогея. Если компании будут предоставлены госгарантии по кредитам без дополнительных условий, острота кризиса на КОС временно будет смягчена и вопрос о смене собственника отойдет на второй план. Впрочем, таковой вариант развития событий маловероятен. Более вероятно, однако, что собственники компании все же сменятся. Новым собственником, на свой взгляд, станет лицо, более удобное региональным властям.

Keywords: