Разница в одну букву

Экономика Ирландии переживает рецессию. Сегодняшние характеристики ещё недавно могущественного "кельтского тигра" - продолжительный спад, схлопывание рынков и национализация банков

Ирландские журналисты зачастую вынуждены выдерживать на первые полосы газет или международные новости, или сообщения о ДТП и бытовых проблемах - в невеликий стране с 4,4 млн джентльмен населения не всю дорогу есть поводы для первополосных заголовков. Но инициация 2009 года оказалось окончательно иным - ирландцы одним духом забыли недавние рождественские праздники. Сперва о банкротстве объявила группа Waterford Wedgewood, известная своими хрустальными и фарфоровыми брендами. Несколько дней через фирма Dell, единственный из крупнейших иностранных инвесторов, объявила о закрытии производства и переносе его в Польшу. Затем стало известно о национализации банка Anglo Irish Bank (AIB), третьего крупнейшего финансового института страны. В довершение ко всему британская компания Diageo, хозяин брендов Guinness и Harp, производящая треть пива в Ирландии, объявила об отказе от планов инвестировать 820 млн долларов в возведение новой пивоварни в Дублине.

Поток скверных новостей только усугубил и без того пессимистичные настроения ирландцев. После без малого двух десятилетий стремительного роста, когда Ирландию называли "кельтским тигром", держава входит в отрезок времени продолжительного спада. Растущая безработица, падающие цены на недвижимость, схлопывающиеся рынки, резкое повышение правительственного долга - все эти проблемы привели к появлению в Дублине новой шутки: "Чем отличается Ирландия от Исландии? - Одной буквой и приблизительно шестью месяцами".

Сдувшийся пузырь

Когда-то одна из беднейших стран Западной Европы, расположенная на периферии европейской экономики, в 2007 году Ирландия имела что ни на есть рослый ВВП на душу населения посреди всех государств ЕС, за исключением крохотного Люксембурга. Благодаря десятилетиям инвестиций из Брюсселя в формирование инфраструктуры, низким налогам, гибкому рынку труда, образованной англоязычной рабочей силе, а ещё вступлению в зону евро эта страна оказалась очень привлекательной для инвестиций из США и Канады.

Период бурного развития последних двадцати лет толково делится на два этапа. В 1990−х годах экономика Ирландии развивалась за счет глобализации, расширения экспорта и так называемого догоняющего роста (когда страна догоняла своих соседей по ЕС). Однако с началом нового десятилетия нрав роста изменился. "Его главными двигателями стали низкие процентные ставки ЕЦБ, которые вызвали взлет на рынке недвижимости, а потом и в секторе строительства. В 2007 году в Ирландии возводилось в пять раз больше жилья, чем десятью годами ранее. Формирование пузыря на рынке недвижимости привело к обманчивому ощущению экономического успеха", - рассказал "Эксперту" старшой экономист исследовательского центра Economist Intelligence Unit Дэн О Брайен.

Бум на рынках строительства и недвижимости способствовал значительному улучшению состояния государственных финансов - доля налогов на недвижимость в общем объеме налогообложения выросла с 6,0% в 1998 году до 15,7% в 2006−м. Это позволило правительству немаловажно больше расходовать - на образование, здравоохранение, транспорт, социальную сферу. С 2000 года цифра занятых в ирландском госсекторе выросло на 40%.

Домовладельцы, чувствуя себя, благодаря росту цен на недвижимость, все больше богатыми, стали живо забирать кредиты под залог имущества. Средний объем заимствований ирландских домохозяйств вырос до 48 тыс. долларов (без учета долгов по ипотеке). Это меньше, чем в США или Британии, но больше, чем где-либо еще в Европе.

Когда же бум закончился, рынок недвижимости пошел вниз: с 2006 года цены упали на 18%. Это привело к резкому сужению строительного рынка - если в 2006 году в стране было возведено 88 тыс. новых домов, то в 2008−м - лишь 38 тыс. Да и построенное не пользуется спросом: вывески "For Sale" висят по всему Дублину, в особенности их полно в районах новой застройки.

Будет хуже

Провал на рынке недвижимости окажется продолжительным из-за негативных экономических новостей. Ирландия стала первой экономикой в зоне евро, которая уже в сентябре 2008 года вошла в техническую рецессию (два квартала отрицательного роста подряд). В конце сентября, когда финансовые системы многих стран мира лихорадило потом банкротства Lehman Brothers и правительственного вмешательства в судьбу американских Fannie Mae, Freddie Mac и AIG, власти Ирландии пошли на беспрецедентный шаг. Проигнорировав советы из Франкфурта (Европейский ЦБ) и Брюсселя (Еврокомиссия), руководство Ирландии взяло на себя обязательства шести крупнейших ирландских банков (620 млрд долларов). Эта сумма без малого в два раза превышала габарит ВВП страны - понятно, что рассчитаться в случае дефолта банков ирландское правительство не смогло бы.

Такое вывод потребовало немедленного секвестра бюджета. Министр финансов Брайан Ленихен еще в октябре объявил о сокращении госрасходов. В декабре министру пришлось прибегнуть к рекапитализации банковской системы - кредитным учреждениям было выделено 7,7 млрд долларов, охватывая 2 млрд банку Anglo Irish (к слову, за немного дней до этого стало известно, что на протяжении восьми лет AIB скрывал факт предоставления персональных кредитов 120 млн долларов своему главе Шону Фитцпатрику).

Сочетание сокращения госрасходов с финансовыми вливаниями в банковскую сферу, которую сотрясали скандалы и где - немаловажная безделица - топ-менеджмент получал многомиллионные бонусы на протяжении многих лет, вызвало серьезное недовольство в Ирландии. После принятия болезненных мер популярность нового правительства Брайана Кауэна, приступившего к работе лишь в мае 2008 года, грубо упала. Ситуация накалялась, офис решил встрять и без затей национализировал Anglo Irish Bank, отстранив весь топ-менеджмент. Положение дел в банковской сфере Ирландии, обязательства которой существенно превышают активы, оказалось в такой степени сложным, что многие аналитики нынче сходятся во мнении: ирландцы могут сходить по исландскому сценарию. "В Рейкьявике поняли, что один схема предотвратить коллапс - национализировать ведущие банки. Высока вероятность, что в 2009 году то же самое произойдет и в Ирландии", - рассказал "Эксперту" Алан Барретт, старший экономист дублинского Института экономических и социальных исследований. К такому повороту событий может привести волна дефолтов по ипотечным кредитам, которые не будут выплачиваться в срок потерявшими работу десятками тысяч ирландцев. Ситуация, по мнению аналитиков, усугубляется еще и тем, что ирландские банки могут утаивать сущий размах проблемных ипотечных кредитов на своих балансах.

Участие в зоне евро, которое помогало росту в хорошие времена, ныне стало проблемой. Удорожание евро сравнительно американского доллара и британского фунта привело к коллапсу ирландского экспорта: на Британию приходится 19% заграничных поставок, на США - 18%. Туризм, одна из ключевых отраслей экономики Ирландии, кроме того резко пострадал из-за дорогого евро. Британские и американские путешественники перестали наезжать в Ирландию, за несколько месяцев подорожавшую для них на 25-30%. Раньше британцы ездили в Дублин на выходные, чтобы посидеть за кружкой пива, то в настоящее время пивные в центре города пустуют. Вместо этого сами ирландцы отправляются за покупками в британскую Северную Ирландию, игнорируя призывы правительства "быть патриотами". От Дублина до Белфаста всего полтора часа на машине, а отличалка в ценах оправдывает более того поездку за продуктами.

Дорогой остров

Ирландия перестала быть привлекательной и для международных инвесторов. Из всех 16 стран зоны евро лишь Греция в эти дни имеет более большой кредитный риск по долговым обязательствам правительства. В середине января агентство Standard & Poor s снизило кредитный прогноз Ирландии с нейтрального на негативный и предупредило о возможном снижении кредитного рейтинга. В Дублине же распространяются слухи, покуда опровергаемые правительством, что ирландские власти могут обратиться в МВФ с просьбой о помощи, если обстановка ухудшится. А ситуация будет ухудшаться, в соответствии большинству прогнозов: ожидается рецессия, из которой страна не сможет вылезти раньше 2011 года.

Чтобы сладить с рецессией, власти Ирландии собираются повысить дефицит бюджета до 9,5% ВВП (при разрешенных маастрихтскими критериями 3%). И это с учетом планируемого сокращения госрасходов на 2,6 млрд долларов - если такого сокращения не произойдет, бюджетный дефицит составит 11-12% в ближайшие несколько лет.

Дефицит будет финансироваться за счет роста госдолга, тот, что может увеличиться с 25% (2007 год) до 80%. "Такой порядок задолженности не только приведет к росту стоимости обслуживания долга, но и повредит инвестиционной привлекательности Ирландии", - считает Роберто Энрикес, аналитик JP Morgan в Лондоне. Для того чтобы обслуживать свежий долг, нужны средства: власти на ближайшие два года заморозили зарплаты в госсекторе и даже могут инициировать сокращать их. Но и этого чуть-чуть ли будет довольно - возможно, придется повышать налоги (о чем упомянул министр финансов Ленихен). А Ирландия и без того уже стала сильно дорогой для иностранных инвесторов (средние расходы международных компаний на фабрика единицы продукции с 2000−го по 2008 год увеличились тут на 32% из-за роста зарплат на предприятиях и укрепления евро).

Обычно при рецессиях национальная валюта ослабляется, что позволяет отыграть конкурентное преимущество. "Но в Ирландии - участнице зоны евро - нет этой возможности, вследствие этого единственные ценовые механизмы, которые могут быть откорректированы, - это цены на активы и зарплаты", - считает Майкл О Салливен, экономист Credit Suisse в Лондоне.

Корк-Дублин-Белфаст-Лондон

Keywords: