Раздвоение кризиса

Константин Илющенко

По некоторым признакам происходящий биржевой кризис уместно отнести к отраслевому, а не к глобальному, если провести аналогию с лопнувшим в 2000 году «пузырем» акций доткомов интернет-компаний

Константин Илющенко

Нынешний кризис произошел без малого по расписанию. В середине января на биржах ждали публикации финансовой отчетности американских банков: Citigroup, Merrill Lynch, JP Morgan и других. Отчетности ждали плохой. Такой она и вышла: гиганты американского финансового сектора понесли многомиллиардные убытки. После этого многие биржевые индексы вошли в пике: инвесторы понимают, что кризис крупнейших глобальных банков касается не только их акционеров? кризис платежеспособности может быть опасен для всей инфраструктуры финансового рынка. Когда сомнению подвергается жизнеспособность ключевых маркетмейкеров, делающих погоду на мировых площадках, рынки легко не могут реагировать иначе. Один из минувших дней уже окрестили «черным понедельником». Подробно хроника нынешнего кризиса описана в «Дневниках фондового рынка».

Все происходящее, если абстрагироваться от невеселых размышлений текущего момента, порождает чувство дежавю. Мы истинно наблюдали подобное, и не дальше как в 2000 году. Тогда падение американского фондового рынка происходило аналогичным образом, но было спровоцировано не проблемами банков, а трудностями в секторе ИТ. NASDAQ обвалился затем серии отчетов о прибыли Apple, Intel и многих других подобных компаний. Так закончилась эра, когда компьютерная фирма, располагающая пятью программистами и двумя серверами, благополучно продавала свои акции на IPO. Покупатели-инвесторы верили в некую идею, которая должна была по примеру Yahoo! или Mirabilis (создатели ICQ) одним духом озолотить их. На рынке труда был дефицит программистов, и умелец выводить на экран фразу «Hello, world» на языке C++ получал зарплату больше, чем моднячий психотерапевт.

Но шло время, а прибыли новые проекты приносили в единичных случаях. Отрезвление пришло потом того, как многие проекты стали закрываться: средства, полученные на IPO, были потрачены, а занятие не двигалось. Компьютерщиков перекормили деньгами.

Процентные ставки в США тогда были крайне высокими? 6,5%, и позже начала кризиса Алан Гринспен, бывший тогда председателем Федеральной резервной системы (ФРС), принял вывод их грубо снизить. В конце 2001 года ставка рефинансирования составляла уже 2%? она была ещё резко снижена следом терактов 11 сентября. Это привело к началу падения доллара, и все-таки в заслугу Гринспену ставится тот факт, что ему удалось решительными действиями прийти на помощь экономику США на плаву и не вручить ей свалиться в рецессию. Потеряли тогда капиталы частные инвесторы, фонды, банки, но кризис, по сути, оказался локальным и ограниченным одной отраслью. ИТ-компании , чья продукция была востребована на рынке, пережили те сложные времена.

Сейчас, после этого того как в августе 2007 года разразился кризис ликвидности в США из-за того, что неплатежеспособное народ перекормили кредитами, новоиспеченный председатель ФРС Бен Бернанке пошел старым путем. За прошедшие полгода ставка уже снижена с 5,25 до 3,5%. Джордж Буш в текущий момент кроме того принимает меры, аналогичные прошлому: возвращает населению налоги.

Действия Гринспена когда-то привели к тому, что монеты стали весьма дешевыми, это и послужило причиной нынешнего перекредитования населения. В 2000 году прошла череда массовых увольнений, банкротств, поглощений доткомов?-?очищение отрасли. Продолжение банковского кризиса может сходить по схожему сценарию. Есть версия, что американцы повесят все долги на парочку банков и их «отстрелят». Остальным же дадут выплыть как ни в чем не бывало. Возможен и вариант, недурственно прославленный россиянам: набег вкладчиков, очереди в кассы, банкротства, замораживание вкладов? это мы видели. Пока нелегко себе представить народонаселение США, осаждающее отделения Bank of America. Да и ФРС сделает все возможное, чтобы подобного не произошло. Все помнят высказывание Бернанке о том, что при необходимости он готов разбрасывать денежки с вертолета? столько, сколь потребуется, и инвесторы в это верят.

Помощь терпящим бедствие банкам уже пришла: в текущее время крупные американские структуры не совершенно американские, так как доля своих акций они продали инвесторам с Ближнего Востока, Азии. Катастрофы сотвориться не должно, а понижение кредитных ставок в США до низкого уровня приведет к возникновению нового «пузыря», и все вернется на круги своя. По аналогии с 2000 годом. Хотя это, конечно, только единственный из возможных сценариев.

Keywords: